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乙二醇行情涨势如虹 是反转还是回光返照

发布时间:[2020-05-06]

近几个交易日,国际原油表现低迷,持续下探,4月28日收盘时,WTI继续下跌;但联合减产协议即将执行,布伦特反弹。WTI 06合约12.34跌0.44美元/桶;布伦特06合约20.46涨0.47美元/桶,收盘价格处于历史低位。

  然而原油的走势并未对乙二醇产生利空影响,4月24日,乙二醇现货探底3200附近获得支撑后,近两三个交易日内,出现了连续的反弹走势,今日早盘涨势再度扩大,期货主力合约高开高走,位于化工板块涨幅前列,华东现货价格也上涨至3400元附近。

  目前支撑乙二醇上涨的逻辑如下:

  主港库存结束了持续增长的趋势

  据隆众数据监测,华东主港库存自4月16日达到年内峰值115万吨后,出现了连续下降的趋势,4月27日,主港库存在106.03万吨,较峰值下降了近10万吨,库存连续半月的下降,使的市场人士看到了库存有望出现拐点,增强了多头的信心。

  国内乙二醇开工率始终保持低位

  进入4月份后,国内乙二醇开工率出现了下降趋势,受利润影响,煤制乙二醇开工率降到了4成以上,非煤制开工率利润水平较高,但也受到几套大型装置短停的影响出现了下降,但近几日陆续正常,开工出现了快速回升,综合开工率方在受煤制开工率拖累,保持在55%附近的水平。

  下游聚酯原料出现轮番炒作,聚酯开工率并没有预期的那么差

  进入四月份后,聚酯原料出现了轮翻炒作的局面,先是降价促销,吸引部分抄底资金介入使的厂家库存压力大减,紧接着是口罩原料的炒作,使的短纤产品产销火爆,价量齐升,月末还有防护服概念涤塔夫夫、春亚纺坯布的炒作,使的涤纶长丝又热炒了几天,受以上因素影响,聚酯开工率并没有想预期那样,出现降负,相反负荷环比三月份出现了明显的提升。四月份大部分时间内,聚酯开工率维持在80-85%区间,需求端的利好,为乙二醇提供了较大的利好支撑。

  临近五一假期,部分资金撤离市场

  由于今年五一假期为5天,并且目前国际宏观环境剧烈震荡,期货交易所大幅提升期货产品保证金比例等诸多因素影响下,使的期货交易市场的投机者大幅减仓,而前期乙二醇为空配产品,资金平仓多为买入操作,也为行情的上涨提供一定的助力。

  那么乙二醇出现目前趋势可持续如何呢,成为市场关注的焦点,个人认为,以上利好因素并不支撑市场出现反转走势,主要原因如下。

  库存下降并不代表拐点出现

  华东主港库存连续出现下降,最主要的原因目前罐容紧张,许多货因为没有罐而不能进入库存统计中,这一点从4月的发货量可以看出,华东地区某主流灌区日均发货量为6000吨附近,而去年同期为8600吨,降幅高达30%。

  聚酯高开工率可持续有待观察

  聚酯高开率人为炒作因素比较大,终端消化有限,产品库存只是实现了由厂家库存向社会库存的转移,这也为5月份聚酯行情埋下了隐忧,因此5月份聚酯开工率出现下降的概率较大。

  长假过后,资金将重新布局

  节假前,资金选择了降低仓位,使的乙二醇买气提升,但是节后如果资金重新布局,乙二醇从供需结构上来看,还是属于空配产品,空单或重新介入,因此乙二醇面临着较大的回调压力。

  综上所述,目前乙二醇出现了一波较强的涨势,并不代表其反转走势,因此操作上不宜过于乐观,多头应该借机减仓操作为宜。

 

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